Банковское дело Эк ...

Лизинг

Под лизингом понимается комплекс имущественных отноше­ний, связанных с передачей имущества во временное пользование на основе его приобретения и последующей сдаче в долговременную аренду.

Первое известное употребление термина «лизинг» относится к последней четверти XIX столетия, когда в 1877 г. Телефон­ная компания «Белл» перешла от продажи своих телефонных аппаратов к сдаче их в аренду. Активное развитие лизинговых операций происходит с 50-х гг. XX в. Слово «лизинг» происходит от английского термина «lease», что в переводе означает «аренда».

Таблица 12.1

Классификация дополнительных операций коммерческих банков

По условиям сделки различают следующие виды лизинга:

1. Финансовый лизинг, особенности его заключаются в следующем:

 

 

– во время действия договора о лизинге арендатор выплачивает арендода­телю всю стоимость арендуемого имущества (полную амортизацию);

– по окончании договора имеет право выкупить материальные ценности по остаточной стоимости, заключить новый договор по льготной ставке, либо возвратить материальные ценности;

– не предусматривается досрочное прекращение действия аренды;

2. Оперативный (сервисный) лизинг – это арендные отношения, при которых расходы арендодателя, связанные с приобретением и сда­чей в аренду материальных ценностей, не покрывается арендными платежами в течение одного лизингового договора (то есть лизинг с неполной окупаемостью). Кроме этого, арендодатель оказывает арендатору широкий спектр услуг (ремонт, наладка, обучение пер­сонала). Этот вид лизинга характеризуется тем, что срок договора существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, по­этому лизингодатель вынужден его сдавать во временное поль­зова­ние несколько раз, и для него возрастает риск по возмещению оста­точной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. В связи с этим при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо выше, чем в финансовом лизинге;

3. Возвратный лизинг («Лиз-Бэк») заключается в продаже промышлен­ным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием контракта об его аренде. Такая сделка дает возможность предприятию получать денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатации. Данная операция применяется предприятиями в случае финансовых затруднений, а также при необходимости осуществления новых капиталовложений;

 

4. Международный лизинг (как правило, финансовый) – в данном случае одна из сторон сделки – иностранный партнер. Существуют два вида международного лизинга: импортный (объектом лизинга является имущество, поступающее от зарубежных поставщиков), экспортный (объектом аренды является имущество, предназначен­ное зарубежным потребителям).

Финансовый лизинг является наиболее распространенной (классической) формой лизинга - это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владе­ние и пользование за определенную плату.

Классический лизинг предусматривает участие в нем трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя, продавца (поставщика) имущества. Суть лизинговой операции заключается в следующем. Потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает его лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

В случае реализации дорогостоящего проекта число участни­ков сделки увеличивается. Это, как правило, происходит за счет привлече­ния лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и др.).

С точки зрения имущественных отношений, лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений по купле-продаже и отношений, связанных с временным использованием имуще­ства. С точки зрения обязательственного права, эти отношения реали­зуются с помощью двух видов договора: купли-продажи и лизинга.

В случае, если в договоре лизинга предусмотрена продажа иму­щества после окончания срока договора, то отношения по вре­мен­ному использованию имущества переходят в отношения купли-продажи, только теперь - между лизингодателем и пользователем имущества.

Все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отношения по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли-продажи. Получается, что исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют между собой на разных этапах.

По экономической природе лизинг внешне схож с кредитными отношениями и инвестициями. Кредитные отношения базируются на трех принципах: срочности (кредит дается на определенный пе­риод), возвратности (возвращается в установленный срок) и платнос­ти (за предоставленные услуги берется вознаграждение).

При лизинге собственник имущества, передавая его на определен­ный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграж­дение. Налицо элементы кредитных отношений. Только участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом (основным капита­лом). В связи с этим лизинг иногда квалифицируют как товарный кредит в основные фонды, а по форме он схож с инвестиционным финансированием.

Для реализации договора лизинга у лизингодателя должно быть достаточно собственных свободных финансовых средств или он должен иметь доступ к «дешевым» деньгам. В нашей страны та­кими объектами могут быть банки и другие кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные с участием финансовых структур.

Платежи по лизинговому соглашению включают:

– суммы амортизационных отчислений;

– плату за используемые ресурсы;

– комиссионные выплаты;

– платежи за дополнительные услуги лизингодателя;

– косвенные налоги (НДС).

Общая схема проведения лизинговых сделок. Лизинговая сделка может быть разделена на три этапа:

1. Подготовительный этап предполагает оформление следующих документов:

– заявка лизингополучателя;

– заказ-наряд, направляемый поставщику лизингодателем;

– заключение о платежеспособности лизингополучателя;

– кредитный договор, заключаемый с банком о предоставлении ссуды для проведения сделки;

2. Заключение договоров, закрепляющих сделку:

– договор купли-продажи объекта лизинга;

– акт приемки объекта лизинга в эксплуатацию;

– лизинговое соглашение;

– договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества;

– договор на страхование объекта лизинга.

3. Собственно использование объекта лизинга:

– осуществление эксплуатации объекта;

– выплата лизинговых платежей;

– оформление отношений по дальнейшему использованию имущества после окончания срока сделки.

Объектом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов. Таким образом, в лизинг может передаваться любое имущество, которое не запрещено к свободному обращению на рынке и не уничтожается в производствен­ном цикле. Им может быть движимое и недвижимое имущество. В зависимости от объекта лизинга следует различать лизинг движимого имущества (лизинг оборудования), лизинг недвижимого имущества.

Субъектами лизинга являются:

- собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специаль­но приобретает имущество для сдачи его во временное пользование;

- пользователь имущества (лизингополучатель) - лицо, получающее имущество во временное пользование;

- продавец (поставщик, изготовитель) имущества - лицо, продающее имущество, являющееся объектом лизинга.

Еще одним субъектом лизинга может быть инвестор - лицо, участвующее в финансировании лизинговой сделки (банк, инвести­ционный фонд, страховая компания и др.)

Лизингодателем может быть юридическое лицо, осуществ­ляющее лизинговую деятельность, т.е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивиду­ального предпринимателя.

Лизингополучателем может быть юридическое лицо в любой организационно-правовой форме, осуществляющее предпринима­тельскую деятельность, или гражданин, занимающийся предпринима­тельской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя, получающие имущество в пользование по договору лизинга.

Продавцом лизингового имущества может быть предприятие-изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, или гражданин, продающие имущество.

В общепринятой практике в качестве признаков, которые позволяют выделить виды лизинга, выступают:

- количество участников сделки;

- тип имущества;

- сектор рынка;

- форма лизинговых платежей;

- объем обязанностей (объем обслуживания);

- срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации.

В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают:

- двухсторонние лизинговые сделки (или так называемый прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице;

- многосторонние лизинговые сделки (или так называемый косвен­ный лизинг), при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а фи­нан­совый посредник, в качестве которого выступает лизинговая ком­па­ния. Классическим вариантом этого вида сделки является трехсторон­няя, в которой участвует поставщик - лизингодатель - лизингополучатель.

По типу имущества различают:

- лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.);

- лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения).

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:

- внутренний лизинг, при котором все участники сделки представ­ляют одну страну;

- внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

В свою очередь международный лизинг может быть экспорт­ным и импортным. В международной сделке лизингополучатель участ­вует в импортном лизинге, а лизингодатель, соответственно, в экспорт­ном. Для России в настоящее время характерен импортный лизинг.

В зависимости от формы лизинговых платежей различают:

- лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме;

- лизинг с компенсационным платежом (или так называемый компен­сационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчиты­вается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;

- лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая в виде товаров или услуг.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг под­разделяется на чистый и мокрый. Чистый лизинг- это отношения, при которых все обслужи­вание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи. Мокрый лизингпредполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие опера­ции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др. В России наиболее распространен лизинг чистый.

По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:

- лизинг с полной окупаемостью и соответственно с полной аморти­зацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;

- лизинг с неполной окупаемостью и соответственно неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше норма­тивного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества.

Последний признак - срок договора и степень окупаемости (амортизации) лизингового имущества – один из основных критериев разграничения лизинга, как было указано, на финансовый и оперативный.

Факторинг предполагает наличие коммерческого кредита в то­варной форме, предоставляемого продавцами покупателям в виде отсроч­ки платежа за проданные товары и оформляемого открытым счетом.

Факторинг – разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента. Факторинговая компания покупает счета клиентов на условиях оплаты до 90 % стоимости поставок и оплаты оставшейся части за вычетом процентов за кредит в оговоренные сроки вне зависимости от поступления платежей от должников.

Наиболее распространены следующие виды факторинга:

- с ответственностью за риск неплатежеспособности и без права регресса;

- без принятия рисков неплатежеспособности, однако с правом регресса;

- с финансированием к моменту покупки;

- с финансированием ко времени наступления срока платежа;

- с управлением дебиторской бухгалтерией;

- без права управления дебиторской бухгалтерией.

В современных условиях классический факторинг предпола­гает полное обслуживание поставщика (открытый факторинг без права регресса). Однако позже он был дополнен и модифицирован – появи­лись факторинг с правом регресса, закрытый факторинг, а позже и другие его варианты.

Для создания единых правовых основ факторинга в 1988 г. была утверждена Конвенция о международном факторинге. Любой договор о международном факторинге, на который распространяется действие Конвенции, призван включать в себя минимум две из отмеченных ниже операций:

- финансирование поставщика с предоставлением ему авансов и кредитов;

- бухгалтерская обработка счетов поставщика, относящаяся к уступленным требованиям;

- получение денежных средств с должников;

- защита интересов поставщика из-за неплатежеспособности его должников.

Благодаря принятию данной Конвенции было унифицировано понятие факторинга, что открыло возможности расширения его применения в мире.

В соответствии со ст. 1 Оттавской конвенции ЮНИДРУА по международным факторным операциям под контрактом по факторным операциям подразумевается контракт, заключенный между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (фирмой по факторным операциям, именуемой также «цессионарием»), в соответствии с которым поставщик может или должен уступить цессионарию обязательственные требования, вытекающие из контрактов по продаже товаров, заключенных между поставщиком и его заказчиками (дебиторами), за исключением тех, которые относятся к товарам, закупленным в основном для их личного пользовании, семейного или домашнего, а цессионарий обязан принять на себя не менее двух следующих обязанностей из отмеченных ниже:

 

 

- финансирование поставщика (заем или долгосрочный платеж);

- ведение счетов по обязательственным требованиям;

- предъявление к оплате дебиторских задолженностей;

- защита от неплатежеспособности дебиторов.

Факторинг выполняет ряд функций (рис. 12.4).

Рис. 12.4. Функции факторинга

В числе экономических достоинств факторинга можно выделить:

– увеличение ликвидности, рентабельности и прибыли;

– превращение дебиторской задолженности в реальные деньги;

– возможность получать скидку при немедленной оплате счетов поставщиков;

– независимость от соблюдения или несоблюдения дебиторами сроков платежей;

– возможность расширения продаж;

– экономия собственного капитала;

– улучшение системы финансового планирования.

Системная характеристика преимуществ факторинга представлена на рис. 12.5.

 Рис. 12.5. Преимущества факторинга

Отношения фактор-фирмы и поставщика регулируются договором, фиксируемом, какой вид услуг обслуживания будет иметь место. Договор о факторинговом обслуживании заключается, как правило, на срок от 1-го до 4-х лет. В нем отражаются условия, на которых будут осуществляться операции, в частности, реквизиты платежных требований, доля суммы платежа фактор-фирмы от суммы платежных требований, порядок реализации операции, максимальные суммы по операциям факторинга, размеры комиссионного вознаграждения, условия расторжения договора факторинга.

Реклама от RtbSape

В рамках договора финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. В Гражданском кодексе РФ установлено, что финансовым агентом могут быть банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида.

Объектом договора выступает денежное требование, усту­паемое в целях получения финансирования. Предметом уступки, под которую предоставляется финансирование, может быть денежное требование, срок платежа по которому уже наступил, и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем.

Практическая реализация договора факторинга начинается с переуступки поставщиком своих неоплаченных платежных требований фактор-фирме. Для этого поставщик предоставляет копию платежного требования, выставленного на покупателя; телеграмму банку платель­щика, содержащую информацию о совершении факторинговой опера­ции и требование заменить в платежном требовании наименование по­лучателя (поставщика) на реквизиты фактор–фирмы. Фактор-компании изучают эти документы и, в случае их соответствия заключенному договору, реализует факторинговую операцию (открытый факторинг).

Банк плательщика после получения от фактор-фирмы телеграммы о совершении факторинговой операции заменяет в платежном требовании наименование и номер счета поставщика на аналогичные данные фактор-фирмы.

В практике применяются факторинговые операции различных видов, в частности:

1. Внутренние (если обе стороны по договору купли-продажи, а также фа­кто-ринговая фирма расположены в одной стране) или международные;

2. Открытые (когда должник информируется об участии в сделке факторинговой комиссии) или закрытые (конфиденциальные). Уве­домление должника происходит посредством записи на счете-фактуре, подтверждающей, что правопреемником по возникающему долгу вы­ступает факторинговая компания, следовательно, платежи осуще­ствляются в ее пользу. При конфиденциальном факторинге этого нет;

3. С правом регресса (требования к поставщику возместить уплаченную сумму) или без такого права. Здесь учитываются риски, которые возни­кают при отказе плательщика от выполнения своих обязательств (кре­дитные риски). При заключении факторингового соглашения с правом регресса поставщик несет часть кредитного риска по долговым требо­ваниям, проданным им фактор-фирме. Последняя имеет право вос­поль­зоваться возможностью регресса и при необходимости продать постав­щику неоплаченное долговое требование в случае отказа клиента от платежа. Указанное условие фиксируется, когда поставщики уверены, что у них не будет сомнительных долговых обязательств или они высо­ко оценивают кредитоспособность своих клиентов, располагая соответ­ственной системой защиты от кредитных рисков, либо учитывая спе­цифику своих клиентов. В такой ситуации поставщик не считает нуж­ным оплачивать услуги по страхованию кредитных рисков. Тем не ме­нее, гарантированные для поставщика денежные средства могут быть обеспечены только в случае заключения соглашения без права регресса. Если долговое требование признается недействительным, фактор-фирма всегда имеет право регресса к поставщику;

4. При условии кредитования поставщика в форме предварительной оплаты (до 80% переуступаемых им долговых требований), или оп­латы требований к определенной дате. Достоинством предвари­тель­ной оплаты является то, что она фиксируется в проценте от суммы долговых требований, следовательно, поставщик без проблем полу­чает больше средств при увеличении объемов продаж. В случае от­сутствия предварительной оплаты в размере переуступленных дол­говых требований (за минусом издержек) деньги перечисляются поставщику на определенную дату (или после определенного срока).

В практике используются самые разные варианты факторин­говых соглашений. По диапазону услуг характерно всестороннее факторинговое обслуживание и оказание отдельных услуг. Первое включает в себя финансирование поставок, ведение бухгалтерских счетов по денежным требованиям, являющимся предметом уступки, консультирование клиента, контроль оплаты счетов, защиту от кредитных рисков и др.

К полному факторинговому обслуживанию прибегают в основ­ном вновь создаваемые небольшие предприятия. Универсальное обслужи­вание факторинговой компанией содействует внедрению на предприятии эффективной системы финансового управления и управления рисками.

С учетом запросов поставщика и факторинговой компании принимается немало внутренних факторинговых соглашений разных типов. Соглашение о полном обслуживании (открытый факторинг без права регресса) практикуется, как правило, при стабильных контактах между участниками. Подобное обслуживание призвано защитить от возникновения сомнительных долгов и обеспечить установленный при­ток денежных средств; управлять кредитом; учет продаж; кредитование в форме предварительной оплаты или оплату суммы переуступленных долговых требований (за вычетом издержек) к фиксированной дате.

Соглашение о полном обслуживании может быть с правом регресса и без такого права. В первом случае фактор-компания не страхует кредитный риск, который несет поставщик. Компания может вернуть поставщику долговые требования на любую сумму, не оплаченные клиентами в рамках определенного срока (как правило, в течение 90 дней с установленной даты платежа). Такое соглашение реализуется по мере поступления платежей от клиентов. В этом случае поставщик не может иметь гарантированный приток денежных средств, что характерно для полного обслуживания без права регресса.

Когда поставщик не заинтересован в заключении открытого со­глашения, но намерен получить весь набор услуг от факторинговой ком­пании, иными словами, хочет заключить закрытое (агентское) соглашение о полном обслуживании, фактор-компания может действовать через специальную сбытовую фирму, благодаря которой будет осуществляться размещение заказов и на имя которой будут выстав­ляться счета. В этом случае можно избежать уведомления клиентов о переуступке прав. Фирма сохраняет право собственности на товары и счета-фактуры, осуществляет бухгалтерский учет и инкассирование долговых требований и обеспечивает защиту от кредитных рисков, как при полном обслуживании.

Много сходного с факторингом имеет форфейтинг – кредитование экспорта посредством приобретения без права регресса к продавцу коммерческих векселей, акцептованных импортером, а также платежных требований по внешнеторговым сделкам. Здесь риски экспортера переходят к форфейтеру, который, соблюдая свои интересы, стремится получить гарантию банка страны импортера. В целях страхования от валютного риска обычно форфейтеры покупают требования в наиболее прочных валютах. Для гарантирования поступлений платежей систематически анализируется валютное законодательство страны-импортера и способности последнего выполнять валютные обязательства. Экспортер отвечает за правовые аспекты требований: поставить качественный товар и обеспечить выполнение контрактных обязательств.

Учетная ставка по форфейтинговым операциям различна и определяется в зависимости от категории должников валюты и сроков кредитования. Форфейтинг обычно дороже прочих форм кредитования. Его достоинство — простота оформления сделки и переход всех рисков к форфейтеру.

Характерным условием кредитования выступает погашение задолженности по периодам равными долями. Отсюда кредитный риск снижается по мере погашения кредита. При вексельном кредите практикуются векселя с разными сроками погашения, как правило, с полугодовым интервалом. Валютой векселя выступают доллары США, швейцарские франки, немецкие марки. Форфейтер покупает векселя у экспортера с дисконтом (за вычетом суммы процентов). Размер дисконта зависит от платежеспособности импортера, срока кредита и рыночных процентных ставок в конкретной валюте.

Хотя затраты на форфейтинг выше других форм кредитования, его достоинства перевешивают недостатки. В частности, для экспортера форфейтирование гарантирует такие положительные аспекты:

- устранение проблем по организации кредита и получению платежа (снижение расходов);

- освобождение баланса от условных обязательств и улучшение ликвидности, поскольку экспортер повышает свои возможности как заемщика;

- устранение процентного риска, риска изменения валютных курсов или статуса дебитора:

- быстрота оформления, возможность использования различий между отдельными финансовыми центрами;

- право включить затраты по форфейтингу в цену товара при обращении к форфейтирующему банку при переговорах по контракту.

Обычно экспортер еще при переговорах с импортером о поставке товара на условиях рассрочки платежа контактирует с банком (форфейтинговой компанией), который может купить у него векселя на условиях форфейтирования. В зависимости от того, что предлагает банк-форфейтер, экспортер определяет цену товара и процентную ставку за рассрочку платежа. Так как ставка учета при форфейтировании больше процента за кредит, экспортер разницу включает в цену товара. Импортер договаривается со своим банком об авале. После этого подписывается внешнеторговый контракт. Отгрузив товар и оформив документы, экспортер отсылает их через свой банк в банк импортера. Импортер выписывает вексель, авалирует его в банке и получает документы на товар. Экспортер учитывает вексель в банке с пометкой «без оборота». По наступлении срока платежа форфейтер пересылает вексель в банк-авалист для оплаты.

Отсутствие многих рисков (коммерческого, валютного, риска страны), предоставление форфейтером твердой учетной ставки, освобождение баланса экспортера от значительной и длительной дебиторской задолженности делают форфейтирование выгодной операцией для экспортера. Некоторые российские коммерческие банки наряду с экспортным факторингом предлагают своим клиентам услуги по форфейтированию, подчеркивая готовность покупать у российских экспортеров машин и оборудования векселя, авалированные банками-корреспондентами. Участие российских банков в форфейтировании связано с авалированием векселей, выписываемых российскими покупателями машин и оборудования. Для этого российские банки подписывают специальные межбанковские соглашения с зарубежными банками на форфейтинговые операции.

Российские компании – участники экспортно-импортных операций, используя кредитование в рамках форфейтинга, обязаны получить в ЦБ РФ лицензию на право осуществления операций с ценными бумагами в иностранной валюте. Предельные сроки форфейтинговых кредитов России не превышают одного года.

Между экспортным факторингом и форфейтированием имеется немало общего. В обоих случаях кредит в товарной форме трансформируется из межфирменного (коммерческого) кредита в банковский. Однако форфейтинговое обслуживание экспортера связано со среднесрочным (от 6 месяцев до 5–7 лет) или долгосрочным кредитованием на значительные суммы, а при факторинге используется краткосрочное (до 120–180 дней) финансирование средних по объему контрактов. В отличие от форфейтирования при факторинге банк принимает на себя только определенную долю рисков экспортера. К тому же форфейтинг – разовая операция, связанная с взиманием денежных средств по конкретному документу, а экспортный факторинг, как правило, основывается на постоянных связях между сторонами и комплексном обслуживании. Для форфейтирования еще характерно наличие вторичного рынка, где возможна перепродажа приобретенных коммерческих векселей. Общая схема форфейтинговой сделки представлена на рис. 12.6.

Рис. 12.6. Схема форфейтинговой сделки

 

 

 

Трастовые операции (доверительное управление) – это операции по управлению имущест­вом и выполнению иных услуг в интересах и по поручению клиента на правах его доверенного лица. В отечественной практике рынок услуг доверительного управления развивается преимущественно как банкориентированный. Системная характеристика услуг доверительного управления представлена на рис. 12.7.

Трастовые операции для частных лиц могут включать:

- распоряжение имуществом клиента после его смерти (уплата налогов, долгов, распределение имущества между наследниками);

- передачу имущества в управление доверителю в пользу бенефи­циара (бенефициар траста – лицо, в пользу которого заключен договор траста, является получателем доходов от имущества);

- управление имуществом по доверенности в порядке осуществления опекунских функций;

- выполнение функций депозитария и консультанта.

Для предприятий и организаций доверительные операции именуются институциональными трастовыми услугами и включают:

- обслуживание облигационных займов, в том числе распоряжение имуществом, являющимся обеспечением займа;

- агентские операции для акционерных компаний (ведение реестра акционеров, регистрация сделок с ценными бумагами);

- осуществление платежных функций;

- выполнение функций депозитария;

- управление делами компании.

Рис. 12.7. Системная характеристика услуг доверительного управления

В российском законодательстве первоначально трастовые операции включали:

1) операции по управлению пакетами акций приватизированных предприятий;

2) иные операции.

Первые строились на основе типового договора, когда учредитель тра­ста передает пакет акций, находящихся в его собственности, довери­тельному собственнику на определенный срок. Последний (банк) осу­ществляет управление им в интересах бенефициара (таковым является федеральный бюджет). По этой группе доверительных операций учре­дителем траста мог быть соответствующий комитет по управлению имуществом (держатель акций, находящихся в собственности государства).

Дальнейшее развитие понятие «доверительное управление иму­ществом» получило в Гражданском кодексе РФ (ч. II, гл. 53). По договору доверитель­ного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) пере­дает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления имуществом или указанного им лица (выгодоприобретателя).

 

 

Объектами доверительного управления имуществом могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. Договор доверительного управления имуществом заключается на срок не более пяти лет (для отдельных видов имущества могут устанавливаться иные сроки).

В банковской деятельности наиболее распространенными являются следующие трастовые услуги[101]:

– общие фонды банковского управления – имущество всех учредителей доверительного управления (участников фонда) объединяется в имущественный комплекс на праве общей собственности и затем инвестируется в доходные активы без деления имущества по принадлежности участника во время инвестирования. Документ, подтверждающий факт передачи имущества в фонд – сертификат долевого участия;

– индивидуальное доверительное управление – имущество учредителя учитывается и управляется отдельно;

– индивидуальное доверительное управление с возможностью совместных вложений – имущество нескольких учредителей может быть объединено для совместного вложения в некоторый общий доходный актив;

– доверительное обслуживание – целью такого траста является не получение прибыли, а плановое обслуживание имущества учредителя (соблюдение графика специальных платежей и пр.). Может быть совмещено с индивидуальным доверительным управлением.

Формирование современной системы профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг стимулировало дальнейшее развитие услуг доверительного управления. Управление ценными бумагами на вторичном рынке может строиться на основе договора доверительного управления. Объекты доверительного управления – ценные бумаги и средства инвестирования в ценные бумаги, включая:

- ценные бумаги и средства инвестирования, переданные в доверительное управление при заключении договора доверительного управления;

- ценные бумаги и средства инвестирования, приобретенные доверительным управляющим в течение срока действия договора доверительного управления и в связи с его исполнением.

Объектами доверительного управления могут являться акции акционерных обществ, облигации коммерческих организаций, государственные (муниципальные) облигации любых типов.

Не являются объектами доверительного управления следующие виды ЦБ:

- переводные и простые векселя;

- чеки;

- депозитные (сберегательные) сертификаты банков и иных кредитных организаций;

- сберегательные книжки на предъявителя;

- складские свидетельства любых видов (типов), а также иные товарораспорядительные ЦБ.

Участниками этого вида операций являются:

– учредитель доверительного управления– собственник переда­ваемых в доверительное управление ценных бумаг и (или) средств инвестирования в них;

– доверительный управляющий– определенное в договоре доверительного управления лицо, принявшее на себя обязательства по осуществлению деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги;

– выгодоприобретатель – учредитель доверительного управле­ния или иное определенное в договоре доверительного управления лицо, имеющее право требовать исполнения доверительным управляю­щим принятых им на себя обязательств.

Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами представляет собой осуществление любых правомерных юридических и фактических действий с ценными бумагами учредителя управления в интересах выгодоприобретателя. Деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги – это осуществление действий по приобретению в интересах учредителя управления или в интересах иного указанного им лица ценных бумаг[102].

 

Источник <https://studopedia.ru/6_26618_trastovie-operatsii.html>