7.1. Методы затратного подхода
7.1. Методы затратного подхода
Методика оценки рыночной стоимости предприятия исходя из затратного подхода базируется на предположении, что владелец собственности при реализации объекта собственности на свободном рынке должен полностью компенсировать собственные затраты, связанные с созданием или приобретением предприятия и вводом его в действие, с учетом фактора времени и изменения экономических условий.
Исходя из данного обстоятельства, можно констатировать, что затратный подход в оценке стоимости предприятия не отражает его сущности как бизнеса, так как не учитывает стоимость деловой репутации компании. Поэтому результаты затратного подхода в первую очередь используются в рамках оценки стоимости предприятия как имущественного комплекса. При этом имеется несколько видов бизнеса, для которых результат затратного подхода убедительнее отразит полезность (стоимость) бизнеса по сравнению с доходным подходом. Это холдинговые, инвестиционные компании, вновь созданные компании, компании с труднопрогнозируемыми денежными потоками.
В состав затрат, связанных с созданием или приобретением предприятия и вводом его в действие, включаются: стоимость обоснования, организационных, разрешительных, плановых и других работ, связанных с вводом предприятия как организационно-штатной единицы в действие, стоимость разработки проекта создания основных средств предприятия, а также программного обеспечения и других видов интеллектуальной собственности, создаваемой по заказам предприятия или сотрудниками предприятия, стоимость приобретения (строительства) основных производственных средств, стоимость земельных участков под капитальное строительство объектов предприятия, стоимость активов предприятия, включая нематериальные и неосязаемые активы.
Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие изменений конъюнктуры рынка, инфляции и несовершенства методов учета, как правило, не соответствует их рыночной стоимости.
Поэтому в интересах приведения балансовой стоимости к рыночным условиям и повышения обоснованности результатов оценки определяются:
1) затраты, фактически понесенные собственником предприятия при его создании и вводе в действие, - в соответствии с данными бухгалтерского учета на предприятии;
2) стоимость приобретения соответствующих видов ресурсов на свободном рынке - в соответствии со складывающейся на момент оценки конъюнктурой или по специальным методикам.
Для определения рыночной стоимости предприятия как имущественного комплекса проводится оценка рыночной стоимости каждого актива, принадлежащего на праве собственности организации, в отдельности, затем определяется стоимость обязательств и, наконец, из рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается стоимость всех его обязательств на дату оценки. Результат показывает оценочную (в данном случае рыночную) стоимость собственного капитала предприятия.
Обобщенная формула расчета выглядит следующим образом:
Собственный капитал = Активы - Обязательства.
Затратный подход включает:
- метод накопления активов (метод чистых активов) - используется при определении рыночной стоимости действующего предприятия;
- метод ликвидационной стоимости - используется при определении ликвидационной стоимости предприятия.