4.6. Анализ положения на рынке ценных бумаг
Анализ положения на рынке ценных бумаг
Этот блок анализа проводится на предприятиях, где имеются акции, котирующиеся на фондовой бирже. Хотя отдельные показатели могут быть рассчитаны и для закрытых акционерных обществ.
В этом разделе анализа могут быть рассчитаны следующие показатели:
- прибыль на акцию;
- цена акции (ценность акции, мультипликатор "Цена/Прибыль");
- рентабельность акции;
- дивидендный выход;
- коэффициент котировки акции.
Система показателей, применяемая для анализа финансово-хозяйственной деятельности, приведена в табл. II.4.
Таблица II.4
Система показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности
┌───────────────────────────────┬─────────────────────────────────────────┐
│ Наименование показателя │ Формула расчета │
├───────────────────────────────┴─────────────────────────────────────────┤
│ Показатели оценки имущественного состояния │
├───────────────────────────────┬─────────────────────────────────────────┤
│1.1. Сумма хозяйственных │ (Итог баланса-нетто) │
│средств, находящихся в │ │
│распоряжении предприятия │ │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│1.2. Доля активной части │Стоимость активной части основных средств│
│основных средств │-----------------------------------------│
│ │ Стоимость основных средств │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│1.3. Коэффициент износа │ Начисленная амортизация │
│основных средств │-----------------------------------------│
│ │Первоначальная стоимость основных средств│
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│1.4. Коэффициент обновления │ Первоначальная стоимость поступивших за │
│ │ период основных средств │
│ │ --------------------------------------- │
│ │Первоначальная стоимость основных средств│
│ │ на конец периода │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│1.5. Коэффициент выбытия │ Первоначальная стоимость выбывших за │
│ │ период основных средств │
│ │-----------------------------------------│
│ │Первоначальная стоимость основных средств│
│ │ на начало периода │
├───────────────────────────────┴─────────────────────────────────────────┤
│ Показатели оценки платежеспособности и ликвидности │
├───────────────────────────────┬─────────────────────────────────────────┤
│2.1. Величина собственных │Собственный капитал - Внеоборотные активы│
│оборотных средств │ │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│2.1.1. Чистый оборотный капитал│ Текущие активы (оборотные активы) - │
│ │ Текущие обязательства │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│2.2. Маневренность собственных │ Денежные средства │
│оборотных средств │-----------------------------------------│
│ │ Функционирующий капитал │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│2.3. Коэффициент покрытия общий│ Текущие активы │
│(коэффициент текущей │-----------------------------------------│
│ликвидности) │ Текущие обязательства │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│2.4. Коэффициент быстрой │ Оборотные активы - Запасы │
│ликвидности │-----------------------------------------│
│ │ Текущие обязательства │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│2.5. Коэффициент абсолютной │ Денежные средства + Краткосрочные │
│ликвидности │ финансовые вложения │
│(платежеспособности) │-----------------------------------------│
│ │ Текущие обязательства │
├───────────────────────────────┴─────────────────────────────────────────┤
│ Показатели оценки финансовой устойчивости │
├───────────────────────────────┬─────────────────────────────────────────┤
│3.1. Коэффициент концентрации │ Собственный капитал │
│собственных средств (автономии,│-----------------------------------------│
│независимости) │ Всего хозяйственных средств (нетто) │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.2. Коэффициент финансовой │ Всего хозяйственных средств │
│зависимости │-----------------------------------------│
│ │ Собственный капитал │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.3. Коэффициент маневренности │ Собственные оборотные средства │
│собственного капитала │-----------------------------------------│
│ │ Собственный капитал │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.4. Коэффициент концентрации │ Привлеченный капитал │
│привлеченного капитала │-----------------------------------------│
│ │ Всего хозяйственных средств │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.5. Коэффициент структуры │ Долгосрочные обязательства │
│долгосрочных вложений │-----------------------------------------│
│ │ Внеоборотные активы │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.6. Коэффициент долгосрочного │ Долгосрочные обязательства │
│привлечения заемных средств │-----------------------------------------│
│ │ Долгосрочные обязательства + Собственный│
│ │ капитал │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.7. Коэффициент структуры │ Долгосрочные обязательства │
│привлеченного капитала │-----------------------------------------│
│ │ Привлеченный капитал │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.8. Коэффициент соотношения │ Привлеченный капитал │
│привлеченных и собственных │-----------------------------------------│
│средств │ Собственный капитал │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│3.9. Коэффициент обеспеченности│Собственный капитал - Внеоборотные активы│
│собственными средствами │-----------------------------------------│
│ │ Оборотные активы │
├───────────────────────────────┴─────────────────────────────────────────┤
│ Показатели оценки рентабельности и деловой активности │
├───────────────────────────────┬─────────────────────────────────────────┤
│4.1. Выручка от продажи │ Данные отчета о прибылях и убытках │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.2. Чистая прибыль │ Данные отчета о прибылях и убытках │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.3. Фондоотдача │ Выручка от продажи │
│ │-----------------------------------------│
│ │ Средняя стоимость основных средств │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.4. Оборачиваемость │ Выручка от продажи │
│дебиторской задолженности (в │-----------------------------------------│
│оборотах) │ Средняя величина дебиторской │
│ │ задолженности │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.5. Оборачиваемость │ 360 дней │
│дебиторской задолженности (в │-----------------------------------------│
│днях) │ Показатель 4.4 │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.6. Оборачиваемость │ Себестоимость проданных товаров │
│производственных запасов (в │-----------------------------------------│
│оборотах) │ Средние производственные запасы │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.7. Оборачиваемость │ 360 дней │
│производственных запасов (в │-----------------------------------------│
│днях) │ Показатель 4.6 │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.8. Оборачиваемость │ Средняя величина кредиторской │
│кредиторской задолженности (в │ задолженности x 360 │
│днях) │-----------------------------------------│
│ │ Себестоимость проданных товаров │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.9. Продолжительность │ Показатель 4.5 + Показатель 4.7 │
│операционного цикла │ │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.10. Продолжительность │ Показатель 4.9 - Показатель 4.8 │
│финансового цикла │ │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.11. Коэффициент погашаемости │ Средняя величина дебиторской │
│дебиторской задолженности │ задолженности │
│ │-----------------------------------------│
│ │ Выручка от продажи │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.12. Оборачиваемость │ Выручка от продажи │
│собственного капитала │ ----------------------------------------│
│ │ Средняя величина собственного капитала │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.13. Оборачиваемость всего │ Выручка от продажи │
│капитала (активов) │-----------------------------------------│
│ │ Итог среднего баланса-нетто │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│4.14. Коэффициент устойчивости │ Чистая прибыль - Дивиденды, выплаченные │
│экономического роста │ акционерам │
│ │-----------------------------------------│
│ │ Собственный капитал │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│5.1. Рентабельность продаж │ Прибыль (результат) от продаж │
│ │-----------------------------------------│
│ │ Выручка от продаж │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│5.2. Рентабельность основной │ Прибыль (результат) от продаж │
│деятельности │-----------------------------------------│
│ │ Себестоимость проданных товаров │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│5.3. Рентабельность активов │ Прибыль до налогообложения │
│ │-----------------------------------------│
│ │ Итог среднего баланса-нетто │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│5.4. Рентабельность │ Чистая прибыль │
│собственного капитала │-----------------------------------------│
│ │ Средняя величина собственного капитала │
├───────────────────────────────┴─────────────────────────────────────────┤
│ Показатели рыночной активности │
├───────────────────────────────┬─────────────────────────────────────────┤
│6.1. Прибыль на акцию │ Чистая прибыль - Дивиденды по │
│ │ привилегированным акциям │
│ │---------------------------------------- │
│ │ Общее число обыкновенных акций │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│6.2. Ценность акции │ Рыночная цена акции │
│(мультипликатор цена/прибыль │-----------------------------------------│
│(P/E)) │ Прибыль на акцию │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│6.3. Рентабельность акции │ Дивиденд на одну акцию │
│ │-----------------------------------------│
│ │ Рыночная цена акции │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│6.4. Дивидендный выход │ Дивиденд на одну акцию │
│ │-----------------------------------------│
│ │ Прибыль на акцию │
├───────────────────────────────┼─────────────────────────────────────────┤
│6.5. Коэффициент котировки │ Рыночная цена акции │
│акций │-----------------------------------------│
│ │ Учетная цена акции │
└───────────────────────────────┴─────────────────────────────────────────┘
Кроме того, для определения величины операционного и финансового риска оцениваемого предприятия рекомендуется рассчитать в динамике величины операционного и финансового рычагов (левериджа).