3.2. Объект оценки
3.2. Объект оценки
Оценка рыночной стоимости предприятия означает определение в денежном выражении стоимости, которая наиболее правильно отражает свойства предприятия как товара, т.е. его полезность для потенциального покупателя и затраты, необходимые для получения этой полезности.
В соответствии со ст. 132 ГК РФ предприятие как имущественный комплекс включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права.
На наш взгляд, понимание предприятия как имущественного комплекса не совпадает с понятием "бизнес". Принято считать, что бизнес - это действующее предприятие и его стоимость, которая превосходит стоимость имущественного комплекса на величину так называемых неосязаемых активов, неотделимых от кадрового потенциала предприятия (налаженные связи и взаимоотношения с клиентами, связи в государственных органах и другие нерегистрируемые (внебалансовые) активы, включая ценность доброго имени (гудвилл)).
Бизнес - это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли <1>. Для достижения такой цели должно быть создано предприятие.
--------------------------------
<1> Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. СПб.: Питер, 2002.
Предприятие - имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности <2>.
--------------------------------
<2> Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А. Словарь бизнесмена. М.: Экономика, 1999.
Бизнес - коммерческая деятельность в частном секторе экономики. Нередко используется как синоним термина "предпринимательская деятельность". Бизнес может быть организован несколькими инвесторами в рамках одного предприятия и может принадлежать одному инвестору в рамках нескольких предприятий (например, холдинговая компания). Поэтому понятие "бизнес" не тождественно понятию "предприятие" и связано не с организационно-правовыми формами управления коммерческой деятельностью, а со структурой собственности. Предпринимательство - способ ведения бизнеса на самостоятельной независимой основе с использованием инноваций. Предпринимательство отличает три необходимых признака, составляющие его суть: организационная деятельность; инициирование изменений; денежный доход как цель и критерий успеха <1>.
--------------------------------
<1> Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. 2-е изд. М.: Инфра-М, 2006.
Бизнес представляет собой любую коммерческую, промышленную или инвестиционную организацию либо организацию сферы услуг, занимающуюся экономической деятельностью. Обычно "бизнесы" - это организации, ставящие своей целью извлечение прибыли и работающие для того, чтобы обеспечивать потребителей продуктами или услугами. Тесно связанными с понятием "организация бизнеса" являются термины:
а) "функционирующая компания", которая представляет собой бизнес, осуществляющий экономическую деятельность, занимающийся изготовлением, продажей или торговлей некоторой продукцией либо услугами;
б) "действующее предприятие", являющееся организацией, относительно которой обычно считается, что она будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем при отсутствии намерения или необходимости ее ликвидации либо без существенного сокращения масштабов своей деятельности <2>.
--------------------------------
<2> Международные стандарты оценки. / Пер. с англ. 7-е изд. М.: Российское общество оценщиков, 2006.
Но ведь бизнес не является объектом гражданских прав. Что же будет объектом оценки в случае необходимости оценки бизнеса? На наш взгляд, в случае оценки стоимости бизнеса для собственников или менеджеров в качестве объекта оценки стоит использовать вещное право (право собственности или какое-либо другое) на пакет акций (в случае оценки ОАО или ЗАО), на долю учредителя (при оценке ООО), на пай (при оценке кооператива).
Исходя из вышеизложенного, суть методологии, применяемой при оценке рыночной стоимости предприятий, может быть сформулирована следующим образом: стоимость предприятий в условиях рыночной экономики определяется его активами (включая неосязаемые) с учетом привлекательности предприятия для инвестиций. Данная методология реализует системный подход к определению стоимости, когда предприятие рассматривается как сложно организованный объект - система, а его стоимость определяется исходя из системного представления его функционирования, т.е. стоимость предприятия больше суммы стоимостей его элементов на величину так называемого системного эффекта. Реализация данной методологии состоит в анализе данного предприятия как объекта для инвестиций и определении комплекса стоимостных показателей, адекватно отражающих стоимость предприятия.
Исходя из вышеизложенного, можно констатировать, что в рамках оценки стоимости предприятия (бизнеса) выделяют два принципиально разных объекта оценки: предприятие как имущественный комплекс и бизнес как предпринимательская деятельность, направленная на получение дохода. При этом с точки зрения объекта гражданских прав, т.е. объекта оценки, бизнес представляет собой оценку права на пакет акций, долю или пай в зависимости от организационно-правовой формы.