1. Понятие валютного риска и виды валютных рисков
В каждой сделке, присутствуют различные риски. Эти риски можно разделит две основные группы: рыночные риски и риски контрагента.
Рыночные риски.
Понятие рыночных рисков объединяет риски, возникающие при незакрытых позициях в валютных сделках вследствие изменения рыночных цен. Эти риски называют также трансакционными или операционными. Неблагоприятные изменения обменного курса или процентных ставок приводят при открытых позициях к потерям этих сделок.
Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. При этом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит в силу действия многочисленных факторов:
•изменение внутренней стоимости валют;
•постоянного перелива денежных потоков из страны в страну;
•валютных спекуляции и т.д.
Ключевым фактором, характеризующим устойчивость любой валюты, является степень доверия к ней со стороны резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте выступает как многофакторный критерий, состоящий из совокупности показателей:
1Уровень доверия к политическому режиму.
2Степень открытости страны и либерализации экономики.
3Режим обменного курса.
4Сальдо баланса внешней торговли страны.
5Базовые макроэкономические показатели.
6Уверенность инвесторов в стабильности и благоприятных перспективах развития страны в будущем.
Валютный риск включает в себя:
•экономический риск;
•риск перевода;
•риск сделок.
Экономический рискдля предприятия состоит в том, что стоимость его активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из- за возможных изменений курса в будущем. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых (акции или долговые обязательства) приносят доход в иностранной валюте.
Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов предприятия в иностранной валюте. В том случае, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены его активы, их стоимость уменьшается.
Риск сделок - это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте. Он возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении величины поступлений или платежей при пересчете в национальную валюту.
Следует различать валютный риск для импортера и риск для экспортера:
•Риск для экспортера - это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время переговоров;
•Риск для импортера - повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа.
Риск изменения своп-ставки
Риск изменения своп-ставки возникает тогда, когда своп-позиции не согласованы по срокам или совсем не закрыты. Неблагоприятное изменение процентных ставок негативно отразится на процентной разнице и тем самым на своп-ставке. Но процентные и своп-ставки подвергаются не только процентному риску, но и риску, связанному с фактором времени. Своп - и процентные позиции закрываются часто без согласования как по суммам, так и по срокам.
Процентный риск
Незакрытая кредитная позиция содержит так называемый риск изменения процентных ставок, т.е. риск неблагоприятной их динамики. Если выдача или получение денег не закрыты в ожидании, что эти сделки могут быть заключены позднее по более благоприятной процентной ставке, возникает опасность негативного изменения ставок и потерь при закрытии позиции.
Риски контрагента.
Это понятие включает риски, которые возникают при невыполнении контрагентом договорных обязательств по сделке. Прежде чем остановиться на этих рисках, возникающих из-за неисполнения контракта контрагентом, необходимо упомянуть и о политических или страновых рисках. При заключении сделок с банками в политически нестабильных странах возникают форс-мажорные обстоятельства заключающиеся в том, что государственные органы запретят денежные переводы из страны или заморозят иностранные активы, так что партнер по сделке не сможет выполнить своих обязательств.
Риск перечисления (трансфертный)
Потери, которые могут возникнуть при проведении платежей по валютным и процентным сделкам, обычно меньше, чем при рассмотренных рисках, но все же они могут быть значительными,
Риск исполнения
При любой валютной и кредитной сделке существует опасность, что парт при сделке не исполнит своих обязательств, взятых при заключении сделки, т.е. валюта, проданная ему, может не вернуться. Если об этом станет известно в течение срока сделки банк, ожидающий поступление денег и уже заключивший противоположную сделку, должен закрыть ожидаемую сумму по текущему курсу. От сложившейся рыночной ситуации зависит, принесет эта новая сделка прибыль или убытки.
Риск исполнения форвардной сделки всегда оценивается выше, чем риск исполнения сделки спот, поскольку опасность значительных негативных изменений курса в период форвардной сделки больше, чем в течение двух дней исполнения сделки спот. Потери возникают только тогда, когда сделка закрывается по более неблагоприятному курс, чем курс первоначальной сделки.
Риск платежа.
Риск платежа также связан с неисполнением валютного контракта, но он возникает при расчетах в день платежа. Поскольку при валютных сделках на межбанковском рынке расчеты осуществляются на различных площадках, при исполнении платежа из-за разницы во времени часто не известно, произвел ли оплату партнер по сделке.